[조원경의 돈의 세계] 전쟁과 자산 시장의 역설

미국 물가가 불안하다. 3월 생산자물가는 기대를 하회했으나 소비자 물가는 예상을 넘었다. 그간 미국 금리 인하 전망이 김칫국부터 먼저 마신 것 같다.

주식과 채권 가격은 통상 반대로 움직인다. 경기가 좋으면 기업 수익성 개선으로 주가 강세가 나타난다. 자금 수요가 늘어 채권을 많이 찍어 금리가 오르고 채권값은 내린다. 이런 관계가 높은 인플레이션 시기에는 맞지는 않는다. 지난해 11월 10년물 국채 금리가 5%를 돌파한 후, 반락하자 주식과 채권 가격은 함께 올랐다. 물가 불안 우려로 국채 금리가 다시 폭등하자 두 자산은 같이 내렸다.

미국 물가가 불안하다. 3월 생산자물가는 기대를 하회했으나 소비자 물가는 예상을 넘었다. 그간 미국 금리 인하 전망이 김칫국부터 먼저 마신 것 같다.

주식과 채권 가격은 통상 반대로 움직인다. 경기가 좋으면 기업 수익성 개선으로 주가 강세가 나타난다. 자금 수요가 늘어 채권을 많이 찍어 금리가 오르고 채권값은 내린다. 이런 관계가 높은 인플레이션 시기에는 맞지는 않는다. 지난해 11월 10년물 국채 금리가 5%를 돌파한 후, 반락하자 주식과 채권 가격은 함께 올랐다. 물가 불안 우려로 국채 금리가 다시 폭등하자 두 자산은 같이 내렸다.

<본 칼럼은 2024년  4월 19일 중앙일보 “[조원경의 돈의 세계] 전쟁과 자산 시장의 역설”라는 제목으로 실린 것입니다. >